質問：
林さんはゴールドを持ち続けるのが最善の投資法だと言っています。大きなインフレが来た場合、ゴールドは最高のパフォーマンスになるでしょうか？
回答：
はい。その通りです。とはいえ、ひとつだけ注意が必要ですゴールドはインフレ前期に価格のピークをつける可能性があります。
解説：
ゴールドはインフレが始まると共に大きく上がります。インフレ上昇率以上に大きく上がるでしょう。ただし、人々からあまりに注目されるので、インフレ期前半に価格のピークを迎える可能性が高いです。
その理由はゴールドがちっぽけな市場だからです。人類がこれまでに掘り出したゴールドすべてを集めても１５兆ドルに満たないでしょう。これに対して、ドル金融資産１５０兆ドル、世界のGDP１００兆ドル、米国債券総額５５兆ドル、米国の株価時価総額５０兆ドルですから、ゴールドが注目を集めれば、大暴騰は必至です。
ぼくがそう考える理由は、ゴールドが前回つけた大天井の経験からです。大天井といっても８５０ドルですから、今の価格からすれば半値以下なのですが、１９７９年には２００ドルちょっとだったゴールド価格が１９８０年１月には８５０ドルになりました。上昇率からいえば、過去最高です。
この上昇はインフレと共に起きました。
図1にあるように、１９７９年～８０年前半においては、ゴールド価格はインフレ（長期金利）とほぼ同じように上がりました。インフレがいったん落ち着くと金価格も下がりました。ここまでは共同歩調といっていい動きでした。
ところが、米国のインフレが再燃した１９８０年の後半期には、長期金利は上がるものの、ゴールド価格は下向きになってしまいました。図１では赤いシャドーの入った時期です。８５０ドルまでの人気があまりに強かったので、ゴールドはもう上がる勢いはありませんでした。
これから迎えるインフレ期（長期金利の金利暴騰期）においても同じようなことが繰り返される可能性が高いと、ぼくは考えています。
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