第82回 ファンドマネージャが強気に転じたと聞きました。本当ですか？

質問：

米国の株式ファンドマネージャが強気に転じたという記事を数日前にネットで読みました。本当でしょうか？本当だとすると、これは市場にどのような影響をもたらすものでしょうか？

回答：

本当です。正確に言うと、ファンドマネージャは強気に転向中です。それは株式相場の天井が近いことを意味します。

解説：

米国のファンドマネージャは６月９日の発表時点（日本時間）においてはまだ７３％が強気、２７％が弱気でした。正確に言うと、S&P５００の先物ポジションのうち買いポジション７３％、売りポジション２７％だったのです。これが１週間後の６月１７日には、７７％対２３％になっていました。

１週間で４％ポイントの上昇は珍しいです。ファンドマネージャが強気に転じつつある証拠です。

図表１の過去の推移を見てわかるように、ファンドマネージャが弱気になると、株価は底を打ち、強気になると株価は天井を打ちます。完全な反面教師です。

通常は８０％になると市場が近いうちに天井を打っています。具体的に述べると、８０％になったらすぐに天井を打つわけではなく、１か月後～数か月後に天井を打つこともあります。

ファンドマネージャの強気転向によって、先週取り上げた警戒信号は次のように変わりました。

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つまり、先週段階では９つある警戒信号のうち、２つが青信号（天井はまだ先）だったのが１つに減ってしまい、黄信号がひとつ増えました。株価天井がさらに一歩、近づいた模様です。図表２に具体的な指標内容を示しています。