第18回 大不況のサインを教えてください

質問

今度の新著は大不況についての本のようですが、この大不況のサインを教えていただけませんでしょうか。

回答

質問は２つから成ります。「不況が迫っているのか」に関するサイン、「その不況が大きいのか」に関するサインの２つです。

不況到来のサイン

株式の下落に勝るサインはないでしょう。前にも記しましたが、景気の先行指標よりも早く現れます （図表１参照）。米国では過去５０年間に大きな不況が４回ありました。株式は最も遅いケースでも先行指標が示す４か月前に不況到来を告げています。早い場合ならば２６か月も早いです。

不況は大きくなるのか

図表１を見ると、リーマンショック以降景気の回復感が少ないです。

景気の先行指数はやっと１００より上になっている状態です。頑強な人と不健康な人のどちらが病気でやられるかを考えれば、これから不況が始まれば、深いものになることは容易に想像できるでしょう。

図表２には戦後の経済危機が３つの時代区分で記されています。

①１９９０年までの安泰期： 危機の頻度が少ない

②１９９２～９９年 通貨危機の時期

③２０００年以降： 危機の規模が大きくなっている。 しかも、米国が危機の中心。

こうした時勢から考えると、これ

から起きる危機は米国がその中心となり、規模が大きなものになると考えられるでしょう。